【研究报告内容摘要】
广发双擎升级、广发创新升级等基金在 2019年能够表现出较强的获利能 力,除基金投资风格契合了市场的主流风格外,更重要的因素在于:一是有 效把握住了行业发展的主流趋势,重仓配置高涨幅行业。广发双擎升级、广 发创新升级基金重仓配置的半导体行业,交银成长 30、交银经济新动力重 仓配置的电子行业,以及其它重仓配置的电子制造ⅱ、医疗服务ⅱ、计算机 应用等行业都是 2019年涨幅靠前的行业。二是基金精准选股,重仓股涨势 突出进一步提振了基金业绩的持续上扬。这些基金重仓个股中不乏年度涨幅 翻倍甚至翻多倍的个股。如,交银成长 30及交银经济新动力基金重仓的卓 胜微年度上涨 709.62%。华安媒体互联网基金重仓持有闻泰科技年度上涨 337.76%、立讯精密上涨 238.19%。广发系基金重仓的圣邦股份年度涨幅高 达 380%等。三是稳健持有,分享大波段收益。广发双擎升级等基金对这些 大幅上涨的精选个股多数持有时间较长,基本上能够分享到个股上涨的大波 段收益。2019年灵活调整并非能够获得更高的收益,而精准选股+稳健持有 确可以分享到更多的获利空间。市场风格发生转变时,单一风格选手所管理 的基金往往会出现业绩的波动。2020年,科技股、成长风格是否可持续 在 a 股每年都经历行情切换的背景下,行业及个股投资集中度高、仓位高等 也会成为影响业绩的隐患因素。 n 2019年公募基金业绩整体上扬。其中,万得基金分类中的股票型基金 2019年上涨 38.24%,混合型基金涨 31.99%,债券型基金涨 5.88%,qdii 型基金涨 19.89%。整体看,投资国内的权益类基金表现强于投资海外 的 qdii 型产品。具体到单只产品方面,基金业绩间的分化十分明显, 单只基金间业绩差距最大超过 140%。 n 行业配置方面,广发双擎升级、广发创新升级等基金多集中配置申万 二级行业分类下的半导体、生物制品ⅱ、医疗器械ⅱ、计算机应用、 电源设备等行业。三只基金季度间交叉持股明显。2019年三季度基金 持有的十只重仓股中交叉持有个股有 6只。其中交叉持有的圣邦股份 年度涨幅高达 380%,中国软件、亿纬锂能个股年度涨幅在 200%以上。 康泰生物、长电科技个股年度涨幅也在 140%以上。 n 华安媒体互联网基金行业配置相对分散,但同时对重点行业又能够做 到集中持有。从基金中报信息来看,该基金行业配置分布在申万二级 分类下的 25个子行业中,其中重点配置在前 13个行业。电子制造ⅱ (2019年上涨 20.53%)、半导体(2019年上涨 17.39%)、计算机应用(2019年上涨 15.97%),这三个行业的合计配置占比超过 53%。有效把握市场 主流趋势,准确布局上涨行业,带动了基金收益的持续上行。 n 交银成长 30及交银经济新动力的重仓行业都集中在电子行业。基金中 报披露的数据显示,2019年二季度交银成长 30基金的行业配置覆盖申 万一级行业分类下 12个行业,交银经济新动力覆盖 15个行业。两只 基金重合持有的行业有 12个,其中电子业是两只基金重仓配置的行 业,交银成长 30对该行业的配置比例近 50%,交银经济新动力的配置 比例也在 46%以上,远超过同类平均值。 n 风险提示:国内外市场波动等风险因素对该基金业绩的影响。历史业 绩不代表未来,投资需谨慎。

---