全球领先的管理咨询公司贝恩公司11日发布《中国企业境外并购报告》显示，尽管今年上半年，中国企业境外并购交易总额占亚太地区比例大幅下降，但未来中国企业依然拥有大量的境外并购机会，预计受益于进入全球市场和获得新能力这两大目的推动，中国企业的境外并购交易在短期内仍将持续稳步增长。
报告显示，2015年至2017年，中国企业境外并购交易总额占亚太地区比例连续3年超过40%，但2018年上半年中国企业境外并购交易总额为 220亿美元，较2017年同期的567亿美元和2016年上半年的1187亿美元大幅下降，占比仅为14%。
报告认为，并购交易的减少受到诸多因素的影响，包括货币贬值，以及企业对于中美贸易摩擦可能会对国内企业盈利及其在美国市场发展机会产生不利影响的担忧。此外，对美国、德国、澳大利亚和其他市场的投资限制以及中国政府对境外投资的严加管控，均对并购交易产生了不利影响。
不过，中国企业依然拥有大量的境外并购机会。报告指出，2017年，中国仅将gdp的0.6%用于境外并购——以gdp占比衡量，中国的海外并购支出仅为日本的一半。
“中国企业在进行境外并购交易时，需要致力于实现‘赢在国内’和‘输出海外’的双重目标，期望通过并购在增强国内竞争力的同时为全球扩张做好准备，尤其在一些发展中市场。”贝恩公司全球合伙人、亚太区兼并购业务主席梁霭中表示，现阶段中国企业在巴西、印度和印度尼西亚等的公用事业、建筑和互联网业务领域不断获取市场份额，与此同时，欧洲和北美地区仍然是中国企业境外并购最大的投资目的地。”
在向通过并购实现“赢在国内、输出海外”的目标转变过程中，如何提高并购的成功率？报告总结出了一套中国企业境外并购的致胜模式，旨在帮助企业在并购交易中运用更为严谨的规则，避免犯下代价高昂的错误。
首先，要寻求一定的交易频率和规模。贝恩从以前的广泛并购调查中发现，只有当并购交易达到一定频率和规模时，才能为企业创造最大价值。贝恩对2013年至-2017年期间开展过并购交易的700多家中国企业进行了绩效分析，分析表明这些公司的平均股东总回报率（根据股价变化和现金股息计算得出）为11.6%。其中，并购交易频率更高、规模更大的企业表现更为出色，平均股东总回报率达到18.6%。
其次，要建立可复制的境外并购模式和成熟的能力。比如，山东如意集团建立了一套可复制的境外并购模式标准。如意原本是一家地区性的毛纺、棉纺和服装生厂商。从2010年起，如意利用自建的专业并购团队收购了10多家公司，围绕纺织和服装产业链进行整合。这个可复制模式的主要特点在于保留了被收购公司原本的运营模式，且留住了核心员工。
第三，要提升兼并购能力以在进入全球市场时能够应对复杂的环境。在面对不同类型交易所带来的复杂要求时，领军企业在提升兼并购能力方面的表现尤为突出。一般来讲，境外并购交易分为四种类型：收购自然资源；引进技术和品牌；进入发展中国家的市场；进入发达国家市场。不同交易类型对企业并购能力的要求也大不相同，企业需要提升相应的能力以应对不同需求。
“中国境外并购市场能否持续繁荣，取决于中国企业是否继续渴望通过并购获取新能力以强化他们在国内市场上的地位并在海外市场取得增长，从而确保在行业内的领先地位和竞争优势。”贝恩公司全球合伙人、大中华区兼并购业务主席周浩表示，“在建立可复制模式的同时，中国企业还需着眼未来。无论在中国，还是其他地方，企业想要实现成功的境外并购，必须紧跟不断变化的全球市场环境及时调整、改变自身的兼并购战略。”
（经济日报 记者：杨忠阳 责编：武亚东）